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细数那些业绩“暴雷”的手机概念股

  • 来源:互联网
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  • 2022-02-21
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报道 1月23日晚间,长盈精密披露了2021年业绩预告。预计归属于上市公司股东的净利润亏损6.9亿元-4.9亿元,去年同期盈利6亿元;扣除非经常性损益后的净利润亏损8.5亿元-6.5亿元,去年同期盈利4.8亿元,同比由盈转亏。

事实上,此前多家机构对于长盈精密的评价都呈积极态度,预计其全年净利可达5亿元至7亿元。然而此番公告一出,不仅令业界哗然,二级市场更是“哀声一片”。

其实早在业绩预告披露前夕,其股价便已出现下滑迹象。股价于2021年12月22日达到最高22.25元/股后便开始持续下行,2月15日更是跌至11.69元/股的最低位。截至2022年2月17日,报价12.24元/股,较最高点下滑超45%。

深耕消费电子领域并大举发力新能源汽车的业务布局,以及大客户的加持下,长盈精密的业绩为何出现如此大的落差,突然“暴雷”的背后又暗藏着怎样的危机?

上市十年:“去金属化”风潮加速业务转型

首先简要回顾一下长盈精密近十年来的业绩情况。根据此前公告,2010年至2020年,分别实现营业收入4.76亿元、7.83亿元、12.22亿元、17.26亿元、23.2亿元、38.89亿元、61.19亿元、84.32亿元、86.26亿元、86.55亿元、97.98亿元;归母净利润0.91亿元、1.59亿元、1.88亿元、2.22亿元、2.9亿元、4.5亿元、6.84亿元、5.71亿元、0.38亿元、0.84亿元、6亿元。

可以说,上市以来长盈精密的业绩就始终呈盈利状态,十年间营收增长了20倍,归母净利润增长了5.6倍。同时,在消费电子领域,长盈精密先后开拓了苹果、华为、小米、三星、OPPO、vivo等多家头部手机品牌厂商;在新能源汽车业务领域,客户包括特斯拉、上海汽车、吉利汽车、宁德时代等。

从其所处的赛道来看,无论是老本行消费电子业务还是近几年进军的新能源汽车领域,都是极具市场前景的行业,也有着国家政策的支持,加之在大客户的加持下,其业绩走势本不该出现如此大的转折。

然而,通过纵向对比发现,在连续7年高速增长后,2017年以来长盈精密业绩的增幅就已颓势尽显。根据财报,2018年至2019年,其营收同比增幅仅有2.3%和0.34%,2020年也只有13.2%,几乎连续三年都在原地踏步。

在此期间,智能手机已由增量竞争转变为存量竞争阶段,2018年全球智能手机出货量同比下滑4.1%。面对市场变化,长盈精密2018年起大规模开发国际客户项目。因国际客户产品研发周期较长,部分客户出货计划也有所延迟,加之巨大的前期投入,都对其业绩造成影响。

同时,其净利润在2017年出现同比负增长,这一情况更是在2018年愈演愈烈,同比降幅高达93%。查阅财报发现,2017年国内智能手机市场出货量出现11.69%的下滑,而其国内客户占业务比重较高,受国内客户出货量波动的影响所致。

2018年净利润的同比下滑,则与其多家子公司的亏损有关。其中昆山长盈、广东长盈、广东方振净利润分别亏损6275.82万元、3059.14万元、8350.93万元。

从市场上来看,除了上述提到的原因之外,手机后盖市场的更迭也是影响其业绩表现的重要原因。此前,在“金属化”浪潮下,长盈精密主要为大客户供应金属外观件产品,2016年及2017年手机及移动通信终端金属结构(外观)件产品的营收占比已经高达近70%。

后来,随着玻璃后盖工艺的成熟,在金属机壳对手机信号及续航造成屏蔽及干扰的情况下,手机后盖“去金属化”渐成趋势,这对于以金属后盖产品为主的供应商而言无疑是“致命一击”。

基于目前在精密结构件领域的技术,长盈精密开启了转型之路,新增新能源汽车精密零组件和机器人业务,不过,新业务的拓展果真带动其业绩大幅增长了吗?从其最近披露的财报预告数据来看,事实却并非如此。

2021年巨亏之下:新能源业务能否扭转局面?

对于预计2021年业绩的大幅下滑,长盈精密表示,这主要与研发投入、客户、芯片短缺、原材料涨价等因素有关。

长盈精密将业绩下滑的原因总结为五点:主要客户战略产品研发投入进一步增大,费用增加,新能源零组件布局及研发投入增加;主要客户重点产品处于量产爬坡期,良率低;部分生产制造基地受疫情、客户芯片短缺等影响,产能利用率下降、生产成本上升;公司主要原材料铜、铝等大幅涨价,短期内难以消化;汇率变动、人工成本上升等对毛利率均有一定影响;期末部分存货因上述原因存在减值情况,计提了减值准备。

此次数据之所以令外界错愕,主要因为此前其业绩表现一直保持着正向增长。2021年上半年,长盈精密实现营业收入45.22亿元,同比增长12.87%;归属于上市公司股东的净利润2.36亿元,同比增长3.01%。2021年第三季度实现营业收入28.44亿元,同比上升3.83%;归母净利润亏损7934.88万元,同比下降143.22%。

由此可见,其业绩的亏损主要出现在2021年三季度之后,而在同年上半年其业绩增速就已大幅放缓。也就意味着,仅2021年第四季度其亏损金额预计就高达6.47亿元至8.47亿元。

据长盈精密董事长陈奇星表示,“上半年的业绩主要是受到三个方面的影响,第一就是缺芯片,第二是原材料涨价,第三就是用人成本的增加。”

对于三季度净利润的亏损,长盈精密2021年12月底在投资者互动平台表示;“第三季度利润主要受研发费用和管理费用影响,研发费用增加主要系国际客户新项目研发人工、材料费用等增加所致;管理费用主要系新能源业务管理团队增加,员工结构调整等所致。”

除此之外,在从精密制造向智能制造转型的进程中,对于新能源业务的大幅扩产也成为“拖累”其业绩的“元凶”之一。

2020年11月,长盈精密完成向特定对象发行股票事项,募集资金净额18.80亿元,其中就有用于投资上海临港新能源汽车零组件(一期)项目。2021年上半年,为满足公司新能源业务发展和市场拓展的需要,长盈精密进行了大规模扩产。在动力电池结构件领域,其在四川宜宾、江苏常州、福建宁德投建三个动力电池结构件生产基地,投资规模达25亿元。

即使对新能源业务做了多方部署,但在大手笔投资以及扩产的背景下,该业务反倒大幅增加了其研发投入。由于相关产品正处在爬坡期,也未能对其业绩的增长起到有力带动作用。2021年上半年,新能源业务收入同比增长超过200%,但收入仅有4.37亿元,营收占比不足10%,对总营收的贡献极为有限。

对于长盈精密而言,目前其主要的收入来源仍为消费电子业务,营收占比超过80%。但下游市场需求的持续萎靡,也造成该业务的增长性不足。Strategy Analytics数据显示,2021年Q3全球智能手机出货量3.273亿部,同比下降10.8%;Counterpoint报告指出,2021年第四季度,全球智能手机出货量同比下降 6%至3.71亿部。这对于核心客户不乏多家头部手机品牌厂商的长盈精密而言,无疑也较大程度上影响了其业绩表现。

总体来说,在“缺芯”的背景下,长盈精密还面临着主营业务较为单一以及对大客户过度依赖的情况,当市场环境和客户发生较大变化,都会对其业绩造成大幅冲击。尽管有相当数量的消费电子龙头企业转型布局新能源领域,但新业务能否成功转型,巨额投入的回报何时能收回都将是未知数。

(GY)

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  • 编辑:李娜
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